5문단)보장 매도자는 기초 자산의 신용 위험을 부담하는 것에 대한 보상으로 보장 매입자로부터 일종의 보험료를 받는데, 이것의 요율이 CDS 프리미엄이다. CDS 프리미엄은 기초 자산의 신용 위험이나 보장 매도자의 유사시 지급 능력과 같은 여러 요인의 영향을 받는다. 다른 요인이 동일한 경우, ㉣기초 자산의 신용 위험이 크면 CDS 프리미엄도 크다. 한편 ㉤보장 매도자 의 지급 능력이 우수할수록 보장 매입자는 유사시 손실을 보다 확실히 보받을 수 있으므로 보다 큰 CDS 프리미엄을 기꺼이 지불하는 경향이 있다. 만약 보장 매도자가 발행한 채권이 있다면, 그 신용 등급으로 보장 매도자의 지급 능력을 판단할 수 있다. 이에 따라 다른 요인이 동일한 경우, 보장 매도자가 발행한 채권의 신용 등급이 높으면 CDS 프리미엄은 크다.

해설) 드디어 드디어!! 출제자가 이 글을 쓰는 목적이었던 CDS프리미엄에 대한 정보가 나옵니다! part1에서도 말했듯이, 이 마지막 문단에서 3점짜리 문제가 나올 확률이 매우매우 높습니다. 왜냐고요?

지금까지 설명했던 개념들(신용위험, 채권, 신용평가제도, 보장매입자와 매도자, CDS)가 종합적으로 활용되는 부분이 이 부분이기 때문입니다.

쉽게 말하자면, 위의 개념들은 CDS프리미엄을 설명하기 위한 '장치', '수단'이므로, 이것들에 대한 이해 없이는 CDS프리미엄을 이해할 수 없죠. 그렇기에 만약 수험생들이 CDS프리미엄을 이해했다면 그것은 출제자가 1문단부터 마지막 문단 까지 제시해왔던 개념들을 모두 이해했음을 반증하는거고요. 그렇기에 출제자의 입장에서는 지문에 대한 이해를 종합적으로 평가하는 3점짜리 문제로 마지막 문단 내용을 출제할 수 밖에 없는겁니다.

첫 문장은 cds프리미엄에 대한 정의로 시작하네요. 아하 보장 매도자가 보장 매입자로 부터 받는 대가가 있는데 이 대가, 즉 보험료에 대한 요율이 cds프리미엄 이었네요.

그런데, 역시나 다음 문장에서 cds프리미엄에 대해 설명하는데 '신용위험'에 대한 개념이 활용됩니다. 앞에서 열심히 출제자가 설명한 이유가 있었네요.

뭐, cds프리미엄이 신용위험과 매도자의 지급능력 등 여러요인의 영향을 받나 봅니다.

그렇다면 앞으로는 여러요인에 따라 달라지는 cds프리미엄에 대한 얘기가 나올거라고 예상할 수 있겠죠? 지문의 전개방식을 예상하면서 읽는거 중요해유~

그리고 '다른 요인이 동일한 경우'(part3에서 말했던 전제조건) cds프리미엄과 신용위험은 비례관게 군요.( cds프리미엄~신용위험 비례관계 메모!)

그리고 접속사 '한편' 이 나오네요. 뒤에는 당연히 뭐가 설명될까요? 네 앞선 문장에 있었던 '신용위험'외에 cds프리미엄에 영향을 미치는 요인인 '보장 매도자의 지급 능력'이 설명되겠죠. 지문의 유기성이 잘 드러나네요.

그렇다면 보장 매도자의 지급능력을 어떻게 알 수 있을까요? 마지막 부분에 보장 매도자가 보유한 발행한 채권의 신용등급으로 판단한다고 나오네요. 역시나 앞에서 '신용등급평가제도'가 괜히 설명된것이 아니었죠??

참고로1) 마지막 문단의 "요율", "유사시" 같은 어휘,,ㅎㅎ 알면 당연히 도움이 되었겠죠? 비문학에서 어휘 매우매우 중요합니다 정말. 근데 남은시간이...얼마없죠,, 모든 비문학 지문의 모르는 어휘를 지금 다 찾기에는 시간이 부족합니다. 그러니까, 작년 수능과 올해 6,9월에 나온 비문학 지문만이라도 분석하시면서 모르는 어휘 있으면 한번 찾아보시기 바랍니다!

참고로2) 마지막 문단에 나온 접속사 '한편'에 관하여

접속사 '한편'은 이 지문 마지막 문단에서 활용된 것 처럼 단순히 대등한 개념들을 나열할 때 사용될 수 있습니다. "그런데"(ㅋㅋ) 지금까지 평가원 기출들을 살펴보면 '한편'이라는 접속사가 지문의 주된 흐름과 딱히 상관없는, 부가적인 정보들을 나타내기 위해 사용될때에는 이 부분이 문제 혹은 답으로 자주 출제되곤 했습니다. 왜 그런진 아직까지는 모르겠습니다;

Ex) 2018.6평 DNS스푸핑 지문입니다. 지문 3문단에, "한편, 인터넷에 직접 접속은 안 되고 내부 네트워크에서만 서로를 식별할 수 있는 사설 IP 주소도 있다."라고 제사됩니다. 그리고 이 지문 32번 문제의 '답 선지' 입니다. "동일한 내부 네트워크에 연결된 컴퓨터들의 사설 IP 주소는 서로 달라야 한다."

결국 지문의 전개방식은, 화제를 제시하고, 이 화제를 설명하기위해 개념들을 설명해주고, 이 개념들을 활용해서 화제를 해결해주는 방식이었네요.

비슷한 지문으로는 2015수능b형 신채호지문과 칸트지문, 2016수능b형 기판력 지문과 종단속도 지문 등등 여러개가 있으니 한번 찾아보시길 바랍니다.

지문해설은 여기까지 하고 문항분석으로 넘어가겠습니다.