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라즐리 [1084527] · MS 2021 · 쪽지

2023-06-07 23:00:09
조회수 2,521

한자로 적은 비문학 지문

게시글 주소: https://orbi.kr/00063272889

基軸 通貨는 國際 去來에 決濟 手段으로 通用되고 換率 決定에 基準이 되는 通貨이다. 千九百六拾年 트리핀 敎授는 브레턴우즈 體制에서의 基軸 通貨인 달러貨의 矛盾을 指摘했다. 한 國家의 財貨와 서비스의 輸出入 間 差異인 經常 收支는 輸入이 輸出을 超過하면 赤子이고, 輸出이 輸入을 超過하면 黑子이다. 그는 "美國이 經常 收支 赤子를 許用하지 않아 國際 流動性 供給이 中斷되면 世界 經濟는 크게 危縮될 것"이라면서도 "反面 赤子 狀態가 持續돼 달러貨가 過剩 供給되면 準備 資産으로서의 信賴度가 크게 低下되고 固定 換率 制度도 崩壞될 것"이라고 말했다.


이러한 트리핀 딜레마는 國際 流動性 確保와 달러貨의 信賴度 間의 問題이다. 國際 流動性이란 國際的으로 普遍的인 通用力을 갖는 支拂 手段을 말하는데, 金 本位 體制에서는 金이 國際 流動性의 役割을 했으며, 各 國家의 通貨 價値는 定해진 量의 金의 價値에 固定되었다. 이에 따라 國家 간 通貨의 交換 比率인 換率은 自動的으로 決定되었다. 以後 브레턴우즈 體制에서는 國際 流動性으로 달러貨가 追加되어 '金 換 本位制'가 되었다. 千九百四拾四年 에 成立된 이 體制는 美國의 中央銀行에 '金 兌換 條項'에 따라 金 壹온스와 參拾五달러를 언제나 맞交換해 주어야 한다는 義務를 지게 했다. 다른 國家들은 달러貨에 대한 自國 通貨의 價値를 固定했고, 달러貨로만 金을 買入할 수 있었다. 換率은 經常 收支의 構組的 不均衡이 있는 例外的인 境遇를 除外하면 ±壹% 內에서의 變動만을 許用했다. 이에 따라 基軸 通貨인 달러貨를 除外한 다른 通貨들 間 換率인 交叉 換率은 自動的으로 決定되었다.


千九百七拾年代 初에 美國은 經常 收支 赤子가 累積되기 始作하고 달러貨가 過剩 供給되어 美國의 金 準備量이 急減했다. 이에 따라 美國은 달러貨의 金 兌換 義務를 더 以上 堪當할 수 없는 狀況에 到達했다. 이를 解決할 수 있는 方法은 달러貨의 價値를 내리는 評價 切下, 또는 달러貨에 대한 餘他國 通貨의 換率을 下落시켜 그 價値를 올리는 評價 切上이었다. 하지만 브레턴우즈 體制下에서 달러貨의 評價 切下는 規程上 不可能했고, 當時 大規模 對美 貿易 黑子 狀態였던 獨逸, 日本 等 主要國들은 評價 切上에 나서려고 하지 않았다. 이 狀況이 維持되기 어려울 것이라는 前望으로 獨逸의 마르크貨와 日本의 円貨에 對한 投機的 需要가 增加했고, 結局 換率의 變動 壓力은 더욱 커질 수밖에 없었다. 이러한 狀況에서 各國은 保有한 달러貨를 大規模로 金으로 바꾸기를 願했다. 美國은 結國 千九百七拾壹年 달러貨의 金 兌換 停止를 宣言한 닉슨 쇼크를 斷行했고, 브레턴우즈 體制는 崩壞되었다.


그러나 崩壞 以後에도 달러貨의 基軸 通貨 役割은 繼速되었다. 그 理由로 規模의 經濟를 생각할 수 있다. 世界의 모든 國家에서 어떠한 基軸 通貨도 없이 各各 다른 通貨가 使用되는 境遇 두 國家를 짝짓는 境遇의 數만큼 換率의 가짓數가 생긴다. 그러나 하나의 基軸 通貨를 中心으로 外換 去來를 하면 費用을 節減하고 規模의 經濟를 達成할 수 있다.

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